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特朗普上任之后美国经济的不稳定性堪比经融危机 强势美元要无力回天

锋戈    双刀    2017-05-22 16:14
5月22日,美元周一涨势艰难,持于六个月低位附近,因投资者评估美国政治风波影响,以及欧元上涨。
美元指数较周五美国尾盘小幅上涨0.1%,至97.235。不过较上日触及的11月9日以来低位97.080不远。
三井住友信托资深市场分析师Ayako  Sera表示,“市场的主题是美元因美国政治情势、以及近来欧元走强而表现疲弱影响。”
美国总统特朗普目前正访问中东,把华盛顿的政治风波抛在身后。部分人士担心这场政治风波可能会给特朗普政府兑现税改和财政刺激承诺造成拖累。
一项指标显示,特朗普当选美国总统造成的经济不确定性程度超过1987年美股崩盘和2008年的金融危机。
由斯坦福大学、芝加哥大学和西北大学经济学家设计的经济政策不确定性(EPU)指数显示,特朗普的当选在该指数跟踪的30多年历史上是第三大不确定性来源,仅次于“911”恐怖袭击,以及2011年“财政悬崖”之战。
经济政策不确定性(EPU)
虽然目前该指数较去年11月选举结果公布后已有所下跌,但仍居高不下,在特朗普当选后的每个月都超过其长期平均值。
创造该指数的三位教授在去年的一篇论文中写道,“政策不确定性的增加是美国投资、产出和就业下滑的先兆。”该指数是西北大学的斯科特-贝克(Scott  Baker)、斯坦福大学的尼古拉斯-布鲁姆(Nicholas  Bloom)和芝加哥大学的史蒂文-戴维斯(Steven  Davis)在2011年创造的。
对特朗普来说,麻烦不是在于该指数自他当选以来一直上升,而是自那以来不确定性一直居高不下,而且没有显示出什么减弱迹象。最新数据显示,4月EPU指数从3月的161点升至183点,远高于该指数的长期平均值110点,以及奥巴马总统任期内的平均值134点。在2016年11月特朗普当选后,该指数一度升至254点。
经济不确定性阅读指数,4月为184
此外,高盛在最新的报告中下调了对“史上最大规模减税”实际执行前景的预期,而由于市场预期下降,届时带来的风险也有限。
高盛报告指出,“通俄门”的持续发酵拖累了财政政策的前景,此前“美国医疗保险法案”已经使得财政政策陷入困境。虽然通过了众议院的投票,但这只能算成功了一半,目前法案还未提交给参议院,因共和党需要证明该法至少节省政府开支20亿美元才能通过新医改法案,这将在参议院消耗大量宝贵的时间,导致2018财年的预算出现极大的不确定性。
如果税改无法在明年初获得国会批准,就很可能要等到2019年,甚至更久以后才会通过。随着时间的推移,难度会越来越大。
税改对市场而言是一件大事,2017年留给特朗普来实施税改的时间已经不多了。在特朗普当选后,美国股市升至历史新高,但随后因税改前景的不明朗,股市有所回调。不过高盛分析师也指出,今年以来由于市场对特朗普刺激政策前景信心下滑,对2018年大规模减税的预期下降,市场对政策失望的风险也有限,特朗普税改最终落地的方案不会给市场带来惊喜。
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