王红英

锋戈专栏作家,中国金融衍生品投资研究院院长
中国金融衍生品投资研究院院长、中国证券业协会专家评审会委员、深圳市金融信息专业委员会副会长、中央财经大学及北京大学硕士生导师及客座教授、陕西省咸阳市政府经济发展顾问。
文章: 1篇
王红英:旧文!人民币为何一定会贬值?
王红英:旧文!人民币为何一定会贬值?

过去的2015年,人民币相对美元大幅贬值、而对于非美国家则小幅升值,所以探讨人民币汇率要有一个相对的参考体系。由于全球大类资产的定价权是由美元决定的,所以我们所说的人民币汇率形成机制大部分取决于美元而不是其他国家货币体系。

汇率本质上是衡量国家净财富的一个重要指标,通俗讲经济发展了本国货币自然升值、反之则会导致贬值。

目前拉动中国的三驾马车陷入了泥潭,2016年GDP的官方目标是6.5%,换句话说,官方预期的经济会比2015年更糟糕。所以官方也只是表态会稳定人民币汇率的稳定(请仔细阅读体会各类官员的变态语气)。

还有一个重要的负面因素是债务问题,这也是导致汇率大幅波动的最直接因素。以俄罗斯、委内瑞拉为例,原油的大幅下跌导致国家财政亏空、不得不滥发纸币,导致汇率大幅下跌,与我们联系紧密的香港也由于经济不景气导致汇率、房产、股市连诀下跌。

国内政府、企业负债比例临近警戒线,所以我们看到各类紧缩开支行为愈加普遍。从维持信用评级的角度看,维持流动性成为企业的经营方式,这从另一方面也能解释为何企业亏损也要生产经营的现象,也到逼出供给侧改革的政策出台。

再看看外围金融市场的表现,美国股市持续走低,尤其是银行股大幅下跌、收益急剧下降,各国的信用违约掉期产品CDS直线飙升,黄金价格走势也是大幅上涨,全球金融市场弥漫着浓浓的熊意,大有乌云压顶的架势。